5月21日，“525萬特許權(quán)項目”中標(biāo)結(jié)果公布，風(fēng)機(jī)市場集中度下降，價格大幅下滑。華銳、東汽及金風(fēng)分別獲得39%、28%及15%的市場份額。我們維持對風(fēng)電設(shè)備行業(yè)的增持評級。

　　支撐評級的要點

　　2008年中國新增裝機(jī)625萬kW，其中酒泉特許權(quán)項目裝機(jī)380萬千瓦。今年的525萬特許權(quán)項目相比去年的酒泉項目容量增加了38%。

　　從這次中標(biāo)結(jié)果來看，風(fēng)機(jī)市場集中度降低。盡管市場份額前三名公司保持不變，但其所占份額均出現(xiàn)下降。近兩年來，隨著國內(nèi)風(fēng)電機(jī)組制造商的增加，很多廠商都會在2009年、2010年進(jìn)入小批量生產(chǎn)階段，市場集中度會繼續(xù)降低，競爭程度會更加激烈。

　　通過將金風(fēng)科技近兩年中標(biāo)項目的單價進(jìn)行對比，我們發(fā)現(xiàn)金風(fēng)1500kW風(fēng)機(jī)的價格由960萬元/臺大幅下降至810萬元/臺，價格下跌了15.6%。另一家中標(biāo)公司湘電股份的中標(biāo)價格略低于金風(fēng)科技，價格為5,316萬元/萬kW。價格下降的主要原因一是原材料價格下降，二是行業(yè)競爭加劇。

　　首選買入

　　從目前的盈利和估值水平來講，我們維持對于東方電氣的買入評級。同時，我們維持對金風(fēng)科技的持有評級。另外，除風(fēng)機(jī)的龍頭公司外，一些廠商技術(shù)已經(jīng)逐漸成熟，我們建議密切關(guān)注這類公司的投資機(jī)會，如湘電股份。